建材行业周报：金融数据共振修复 管道更新迎新政

　　本报告导读：

　　我们认为宽信用逐步明朗，推荐格局最优的防水材料等消费建材板块，玻璃板块，以及新材料等。

　　摘要：

　　水泥：本周全国水泥市场价格环比大幅回落2.6%。价格回落区域主要集中在华北、东北、华东和中南地区，幅度20-50 元/吨；价格上涨地区为青海和四川德绵，幅度60 元/吨。6 月上旬，国内水泥需求淡季特征明显，企业综合出货率环比回落4 个百分点，水泥库存继续攀升，目前大都处于70%-80%或满库状态，市场竞争持续，致使价格继续下探。

　　玻璃：本周国内浮法玻璃均价为1850 元，环比上周下降42.81 元。本周国内浮法玻璃行情弱势整理，价格成交重心进一步下移。原因分析：一、需求持续乏力，雨季部分区域工程进度施工难有改善；二、浮法厂产销表现一般，库存高位有增，雨季部分库外玻璃处理；三、行业普遍出现亏损，但产能产量供应仍维持高位，供需矛盾短期难缓解。

　　玻纤：无碱池窑粗纱市场价格短期或仍承压，部分厂或成交灵活。目前池窑厂需求释放仍有限，中下游提货趋于谨慎，观望心态仍明显。短期价格或稳中偏弱，部分产品仍有进一步下行预期；电子纱市场近期报价有所调涨，多数企业报价上调500-800 元/吨不等，各厂产销表现良好，价格上调提振下，中下游适当备货。

　　主要原材料价格：6 月6 日-6 月10 日燃料油(山东)5475 元/吨，环比+75 元/吨。重质纯碱3050 元/吨，环比+50 元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格735 元/吨，环比持平。

　　建材行业策略：

　　第一，上海政策变化后可以观察实质的需求已经发生改善，全国建材需求的底部已经形成，同时超预期的社融数据意味着融资端进一步宽松正在逐步发力，传统雨水高温淡季天期限至或引导需求逐步按节奏恢复，向下半年展望，基建依然是年内确定性最高的一环，资金的进一步到位值得期待，国务院办公厅印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案(2022—2025 年)》进一步细化基建抓手利好整个管道板块；同时地产需求进入信心逐步修复期；C 端需求内生动力存量房爆发以及前期较大量毛坯新房不变，因此也将伴随施工改善迎来拐点，继续推荐东方雨虹、中国联塑、北新建材、大亚圣象

　　第二，从前期经济环境挑战较强的阶段中，新能源和军工材料的需求已经表现出相当的韧性，这一点在一季报全行业的表现对比中可以得到明显的印证，伴随进一步宏观环境的复苏预期，我们相信子行业有望表现出强者恒强甚至更强的弹性表现，继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能，以及碳纤维龙头企业等。

（文章来源：国泰君安证券）